新股星辉环奥拓电子材300834打新价值分析

星辉环材代码300834，发行价55.57元，市盈率49.48倍，申购上限1.35万股，主营产品聚苯乙烯。公司估计2021年净利润增加24.82%至38.39%。

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公司简介

星辉环材是华南地区聚苯乙烯出产规模第二大的公司，公司的产品包含高抗冲聚苯乙烯 (HIPS)和通用级聚苯乙烯(GPPS)两大类。聚苯乙烯作为根底化工资料，系塑料工业的根底资料之一，广泛应用于电子 电器、玩具、日用塑料制品、塑料包装、建材、医疗器械等国民经济多个范畴， 与日常日子休戚相关。公司坐落全国电子电器、玩具、日用塑料制品、塑料包装 等工业的重要聚集地广东省，产品靠近商场，具有显着的区位优势及先发优势， 凭仗优异的产品功能、安稳的产品质量、优胜的售后服务以及有确保的供货渠道， 与下流客户建立了持久的合作关系并坚持很强的商场粘性。现在公司具有年产 18 万吨聚苯乙烯系列产品的出产能力，系技术水平较为 抢先的聚苯乙烯出产企业。2020 年，公司在国内聚苯乙烯职业产能占比为4.79%，在华南区域产能占比为23.68%。

职业远景

现在，我国苯乙烯首要应用于聚苯乙烯(PS)、可发性聚苯乙烯(EPS)、ABS 等化工产品，2019 年三者的应用量约占苯乙烯销量的 71%，其间 PS 的应用量约占 24%、EPS 应用量约占 25%、ABS 的应用量约占 22%。

近年来伴跟着下流商场的旺盛需求，国内苯乙烯消费量以及产值继续增加，我国已成为全球苯乙烯出产及消费的重要商场，国内苯乙烯出产厂家的产值由2010 年的 380 万吨增加至 2019 年的 794.33 万吨，年均复合增加率为 8.54%;苯乙烯的表观消费量由 2010 年的 748.7 万吨增加至 2019 年的 1,113.19 万吨，年均复合增加率 4.51%。

与此同时，苯乙烯的进口量呈下降趋势，进口依赖度逐步下降，进口量由 2010 年的 368.70 万吨下降至 2019 年的 324.30 万吨，年均复合增加率为-1.42%。

跟着未来国内苯乙烯的产能继续扩张，我国苯乙烯的自足率将进一步提高。国内苯乙烯的快速开展，充沛确保了聚苯乙烯出产的原资料供给。

高抗冲聚苯乙烯(HIPS)归于国家新式战略工业新资料。从下流需求方面来看，跟着国内消费晋级以及绿色环保理念的不断深化，高抗冲聚苯乙烯(HIPS)代替传统资料的需求日益火急、趋势逐步明亮，商场远景较为宽广。

HIPS 首要用于电子电器的外壳制作、高端玩具制作、高端日用塑料制品等，GPPS 首要用于对强度要求一般的玩具、文具、日用品、包装以及光学资料等。下流商场的继续、安稳开展为聚苯乙烯职业的安稳开展供给了确保。

比照同类型上市公司

到 2020 年末，我国共有 19 家聚苯乙烯出产企业，总产能约为 376 万吨， 首要散布于华东与华南经济兴隆地区。一方面因为上述两个区域经济兴隆，工业 集群根底较高，系聚苯乙烯下流厂商聚集地，运送间隔较短，愈加靠近消费商场;另一方面系首要原资料苯乙烯归于大宗产品且归于危险化学品，运送成本较高， 故一般挑选专业的船只运送，沿海地区的港口兴隆，运送快捷。

财务状况

2021 年 1-9 月，公司完成经营收入 146,107.94万元，同比增加56.05%;完成归母净利润23,623.05万元，同比增加77.20%;完成扣非归母净利润23,025.49万元，同比增加77.26%。

2021 年全年，公司估计经营收入为180,000万元至 199,800万元，同比变化起伏为37.28%~52.39%;估计归归于母公司股东的净利润为27,600万元至30,600万元，同比变化起伏为24.82%~38.39%;估计扣除非经常性损益后归归于母 公司股东的净利润为27,000万元至30,000万元，同比变化起伏为24.12%~37.91%。

定论

跟着绿色我国的不断推动深化和出产制作职业的继续兴隆，为了满意工业结构与消费水平的晋级需求，聚苯乙烯工业往后将迎来职业的蓬勃开展，公司远景宽广。陈述期内，公司的营收和净利润全体体现不错，但毛利率存在动摇的危险，需多加留意，归纳剖析，主张申购。

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