大行评级 | 大摩：料安踏次季销售胜预期 予目标价135港元

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格隆汇4月13日丨大摩发表报指，安踏体育(2020.HK)首季表现符合预期，第二季初至今则有混合影响，但仍看好整体增长，予公司目标价135港元，评级“增持”。

大摩指出，安踏品牌2023年首季零售销售录中单位数增长；FILA品牌则升高单位数，符合该行预期。其中，户外品牌销售增长75%至80%表现大幅高于全年预测，该行预期公司提高全年户外品牌目标。

至于4月1日至10日，安踏品牌零售续录中单位数增长；FILA品牌则加快增长至约50%。管理层未有诠释安踏品牌销售放缓情况，但不认为短期趋势会影响整个次季表现。该行认为，上述情况由于安踏品牌CEO人事调动，可能调整部分较低质素业务。基于安踏品牌良好，及消费需求持续复苏，该行认为业务调整见效，且不会干扰今年安踏品牌复苏。

据该行估算，第二季公司总零售销售增长率应较预测高出5至10个百分点，另预期于黄金周及第二季总销售增长强劲。大摩亦认为，纵使管理层锐意于未来6至12个月重组安踏业务，但FILA，Descente品牌等强劲趋势将对今年收入及盈利预测有支持作用。

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